Atrodo, kad JAV ekonomika po audringų tarifų ir prekybos karų metų veikė geriau, nei buvo baiminamasi metų pradžioje, o metinis BVP augimas per trečiąjį ketvirtį siekė apie 2 proc., įskaitant stebėtinai sveiką augimą praėjusį ketvirtį.
Tačiau tai, priešingai nei teigia JAV prezidentas Donaldas Trumpas, yra ne dėl muitų, o nepaisant jų. Panašu, kad 2026-ieji bus dar sunkesni prekybos fronte ir turės dar daugiau neigiamų pasekmių JAV ekonomikos rezultatams.
Atrodo, kad JAV ekonomika po audringų tarifų ir prekybos karų metų veikė geriau, nei buvo baiminamasi metų pradžioje, o metinis BVP augimas trečiąjį ketvirtį 2 procįskaitant stebėtinai sveikas guzas praėjusį ataskaitinį ketvirtį.
Tačiau tai, priešingai nei teigė JAV prezidentas Donaldas Trumpas sakone dėl tarifų, o nepaisant jų. Panašu, kad 2026-ieji bus dar sunkesni prekybos fronte ir turės dar daugiau neigiamų pasekmių JAV ekonomikos rezultatams.
Trečiojo ketvirčio ekonomikos augimas buvo sparčiausias per dvejus metus, tačiau jis negalėjo slėpti daugybės nerimą keliančių ženklų dėl Trumpo tarifai turi neigiamą poveikį paveikė plačias ekonomikos sritis. Visi šie tarifai – vieni taikomi visam pasauliui, kiti – tam tikroms šalims, o treti – vis didėjančiame konkrečių sektorių sąraše – turi aukštesnes kainas gamintojams ir vartotojams, taip pat atgrasantį poveikį naujoms verslo investicijoms, kurios niekada negali būti tikri, ar tarifai išliks galioti ir kokio lygio. (Tai ypač pasakytina apie didžiausius Trumpo tarifus, kurie šiuo metu yra taikomi apskųstas Aukščiausiajam Teismui.)
Paprasčiausiai tariant, D. Trumpo tarifai veikė kaip inkaras, o ne variklis JAV ekonomikai, kuri iki jo inauguracijos buvo sėkmingiausia iš visų pagrindinių ekonomikų. „Oxford Economics“ apskaičiavo, kad tarifai „2025 m. svėrė realųjį BVP 1,1 proc., o 2026 m.
Be rožinių augimo skaičių, yra keletas nerimą keliančių rodiklių, rodančių, kad D. Trumpo prekybos politika sukelia priešpriešinį vėją kai kuriems sektoriams, kuriuos jis siekė sustiprinti. Didesniu ar mažesniu mastu kiekvienas iš šių rodiklių rodo importuotų prekių pabrangimo poveikį JAV įmonėms ir vartotojams.
Pavyzdžiui, JAV naftos pleistras planuoja suvaldyti kapitalo investicijos dėl pigios naftos ir brangesnių prekiųpavyzdžiui, vamzdžių, vamzdžių ir korpusų plienas, kurie šioje Trumpo administracijoje yra apmokestinami didesniais mokesčiais nei pirmoji. Tikimasi, kad tai bus pirmasis nuosmukis JAV naftos gavybos per ketverius metus.
Arba imkime statybas, paprastai patikimas augimo uolienas, kai palankus metas, bet sektorių, kuriam spaudžia tie sektorių tarifai, taikomi tokioms prekėms kaip plienas, varis ir mediena. Pirmą kartą nuo pirmųjų COVID-19 pandemijos mėnesių, statybos išlaidų leidžiasi žemyn.
Nepaisant iš pažiūros teigiamų antraščių skaičių, vartotojų pasitikėjimas taip pat smunka. The Vartotojų pasitikėjimo tyrimas gruodį sumažėjo penktą mėnesį iš eilės, o respondentai tarp savo niūrumo priežasčių nurodė prekybą ir tarifus.
Nesunku suprasti, kodėl: Infliacija jau pusantrų metų tikrai nenusileidžia ir kasmet vis dar atkakliai artėja prie 3 procentų. Vienas vairuotojas už tai? Gamintojo kainos per metus iki rugsėjo išaugo 2,7 proc., o tai lėmė išaugusios maisto ir energijos kainos, kurias netiesiogiai paveikė prekybos karai (ir dėl to kai kurie Trumpo tarifai išimtispavyzdžiui, ant jautienos ir kavos).
Tačiau tikros niūrios naujienos ateina iš gamybos, to paties sektoriaus, kurį Trumpas siekė atkurti didybę protekcionistine siena. Gamybos darbai vėl pradėjo mažėti pirmaisiais Trumpo antrosios kadencijos metais, po nedidelio, bet nuoseklaus atsigavimo Bideno administracijos metu. Taip pat tikras privatus fiksuotas investicija gamybinėse patalpose, kurios ketverius metus augo, nuolat mažėjo visus metus.
Iškalbingiausia, ūkinė veikla gamybos sektorius gruodį traukėsi 10-ąjį mėnesį iš eilės, o daugumos sektorių įmonės dėl aukštesnių žaliavų kainų ir sumažėjusios klientų paklausos kaltino tarifus.
Net per ilgesnį laikotarpį tarifai nesugebėjo tiksliai pasiekti to, ko Trumpas užsibrėžė: grąžinti didelio masto investicijas į JAV gamybą. Nors didesni tarifai gali paskatinti ir paskatino kai kurias užsienio investicijas į tam tikrus sektorius, išskirtinė išimtis yra gamyba, pagal Europos centrinio banko ekonomistų porai.
„Nors tarifai gali pritraukti investicijų, kuriomis siekiama apeiti prekybos kliūtis, mažai tikėtina, kad „protekcionistinis lošimas“ užtikrins ilgalaikį investicijų į gamybą pelną“, – rašė Isabella Moder ir Tajda Spital. „Vietoj to, didelio masto tarifai padidina riziką, padidindami tiekimo grandinės sąnaudas, atgrasydami investicijas į efektyvumą ir galiausiai pakenkdami pačiam gamybos konkurencingumui, kurį jie siekia apsaugoti.
Problema ta, kad kokie skausmingi tarifai buvo 2025 m., tikėtina, kad jie bus lygūs didesnis galvos skausmas šiemet—tačiau kiek tiksliai iš dalies gali priklausyti nuo to, kaip Aukščiausiasis Teismas pasisakys byloje dėl tarifų, nustatytų pagal Tarptautinį nepaprastosios padėties ekonominių galių aktą (IEEPA), o sprendimas gali būti priimtas bet kuriuo metu pirmąjį šių metų pusmetį.
Buvo nemažai priežasčių dėl santykinai silpno neigiamo tarifų poveikio JAV augimui 2025 m.: daugelis muitų galiojo tik kelis mėnesius; įmonės galėjo iš anksto pakrauti atsargas ir panaudoti jas didžiąją metų dalį nesijaudindamos dėl brangesnių importo; ir įmonės buvo pasirengusios artimiausiu metu valgyti daug didesnes importo kainas, o ne visas didesnes kainas perduoti vartotojams.
Nė vienas iš tų švelninančių veiksnių šiemet nebus taikomas, o iš tikrųjų situacija gali tapti dar niūresnė, jei administracijai teks iš naujo nustatyti IEEPA tarifus ir spręsti pinigų grąžinimo ir panašius klausimus.. Vis dar laukiama daugybė naujų su nacionaliniu saugumu susijusių tarifų tyrimų, kurie galėtų papildyti naujus muitus tokiems sektoriams kaip saulės energija, orlaivių varikliai, robotai ir kt. Jungtinėms Valstijoms, Kanadai ir Meksikai 2026 m. iškilo ginčytina jų jau persvarstyto trišalio prekybos susitarimo USMCA peržiūra, o tai kelia pavojų mažų tarifų prekybai Šiaurės Amerikoje.
„2025 m. buvo nepaprastai daug sudėtingumo, o 2026 m. bus dar sudėtingiau“, – sakė Ryanas Petersenas. „Flexport“ generalinis direktorius, tiekimo grandinės vadovas.
